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A differenza dei tradizionali contratti di catalogo in cui la proprietà legale viene trasferita all'acquirente, in un RECAP l'artista mantiene la piena proprietà legale del proprio catalogo e la proprietà economica

A differenza dei tradizionali contratti di catalogo in cui la proprietà legale viene trasferita all'acquirente, in un RECAP l'artista mantiene la piena proprietà legale del proprio catalogo e la proprietà economica
A differenza dei tradizionali contratti di catalogo in cui la proprietà legale viene trasferita all'acquirente, in un RECAP l'artista mantiene la piena proprietà legale del proprio catalogo e la proprietà economica

I migliori artisti hanno fatto notizia per accordi straordinari sui diritti musicali con investitori che acquisiscono i loro diritti di pubblicazione e registrazione musicale.

Negli ultimi due anni, Bruce Springsteen, Stevie Nicks, Bob Dylan e Shakira, tra gli altri, hanno stipulato tali accordi. Ma gli artisti che desiderano liquidità e vogliono capitalizzare su prezzi altissimi per i loro diritti musicali hanno resistito a vendere il lavoro della loro vita.

È stata sviluppata una struttura di monetizzazione del catalogo musicale denominata “RECAP” (Artist Retained Equity in Catalog With Assignment of Proceeds) 1, che offre agli artisti il ​​meglio di entrambi i mondi: un pagamento anticipato significativo e il mantenimento della proprietà legale del loro catalogo. A differenza dei tradizionali contratti di catalogo in cui la proprietà legale viene trasferita all’acquirente, in un RECAP l’artista mantiene la piena proprietà legale del proprio catalogo e la proprietà economica torna automaticamente all’artista alla fine del contratto.

Uno sguardo più da vicino ai RECAP del catalogo musicale

Tradizionalmente, gli artisti che cercavano di monetizzare i loro diritti di pubblicazione o registrazione musicale avevano due opzioni: vendere il loro catalogo e perdere la proprietà e il controllo delle loro opere, o finanziare con debiti il ​​loro catalogo e assumersi pagamenti minimi per il servizio del debito e relativi rischi finanziari.

In un RECAP, tuttavia, un artista riceve un pagamento forfettario in contanti da un investitore (come una società di private equity) in cambio dell’assegnazione dei futuri proventi del catalogo dell’artista per un periodo predefinito. A differenza di un prestito, l’artista non è tenuto a pagare interessi o capitale, quindi non vi è alcun rischio di mancato pagamento o preclusione. Piuttosto, l’artista mantiene la stessa proprietà legale e il controllo sui beni del catalogo (inclusi eventuali diritti di proprietà intellettuale ivi contenuti) di prima della transazione e i diritti sui proventi del catalogo tornano automaticamente al titolare dei diritti alla fine della durata del contratto.

Per giustificare i rischi, nonché i costi di transazione e opportunità, in particolare dato che un RECAP in genere non richiede agli artisti di visitare o promuovere il loro catalogo, il flusso di entrate previsto del catalogo deve essere sufficientemente ampio e dovrebbe avere gambe per tutta la durata dell’accordo. Di conseguenza, un RECAP è più appropriato per cataloghi di grandi dimensioni con canzoni popolari e redditizie e/o artisti affermati con una storia di forti vendite di cataloghi. Quanto maggiore sarà il valore attuale netto previsto del catalogo al momento della stipula dell’accordo tra le parti, tanto maggiore sarà il potenziale pagamento forfettario all’artista. Poiché l’artista mantiene la proprietà delle risorse del catalogo, il pagamento non sarà così grande come se l’artista avesse venduto il catalogo, ma molti artisti lo considerano un equo compromesso per non vendere il lavoro della loro vita.

Gli elementi chiave di un RECAP sono negoziati artista per artista, ma generalmente includono:

Proprietà dei diritti trattenuta dall’artista. L’attrazione principale di un RECAP per gli artisti è che non richiede ai titolari dei diritti di rinunciare a qualsiasi equità o proprietà legale nel loro catalogo. Vengono assegnati solo i relativi proventi di catalogo, non i beni di catalogo sottostanti; il diritto a ricevere tali proventi ritorna automaticamente all’artista alla conclusione di un RECAP. Cessione dei proventi del catalogo. In cambio del pagamento forfettario, l’artista cede al pagatore (l’assegnatario) tutti i proventi del catalogo imputabili allo “sfruttamento” dei beni del catalogo durante la durata di un RECAP. In genere, i “ricavi del catalogo” sono definiti in modo ampio ( ad es ., vendita di download digitali, licenze di sincronizzazione, merce, vendita di dischi in vinile, spettacoli pubblici, ecc.) e “sfruttamento” include tutta la tecnologia, i mezzi di trasmissione e i metodi di distribuzione noti o futuri.

Gli artisti spesso devono procurarsi “lettere di indirizzo” alla chiusura in cui si ordinano che royalties e altri flussi di reddito (almeno per le major, PRO e altri importanti contraenti) siano inviati direttamente all’assegnatario. I consueti patti di cooperazione (compreso il mantenimento delle lettere di indirizzo durante il termine), le disposizioni di “antielusione” e le clausole di “tasca sbagliata” sono finalizzate a tutelare l’assegnatario per aver effettuato il pagamento anticipato e lasciando all’artista la proprietà dei beni del catalogo.

Definizione di “Catalogo”

Un RECAP può, ma non è necessario, comprendere l’intero corpus di opere di un artista. Piuttosto, il catalogo può includere una selezione di opere e spesso esclude le opere future (fatte salve alcune esclusioni, come le opere derivate relative alle risorse del catalogo pertinenti). Ogni accordo viene negoziato caso per caso, anche per affrontare il trattamento dei pagamenti globali dei diritti, dei proventi della revisione e di altri elementi straordinari che possono essere ricevuti durante la vita del contratto.

Relazione a lungo termine

I RECAP possono essere in vigore per decenni, potenzialmente sopravvivendo alle parti che hanno negoziato l’accordo. Di conseguenza, uno svantaggio di un RECAP è non sapere con chi avrà a che fare entrambe le parti in futuro. Disposizioni sui bonus e sui riscatti. Oltre alla somma forfettaria anticipata, gli artisti possono ricevere pagamenti “bonus” se i proventi del catalogo raccolti dall’assegnatario hanno raggiunto determinati traguardi di entrate. Inoltre, un RECAP potrebbe includere un “diritto di acquisto” dell’artista in base al quale l’artista può terminare anticipatamente un RECAP pagando all’assegnatario un prezzo di acquisto basato su una formula o su un importo prestabilito.
Sincronizza i ricavi. I diritti e le licenze di sincronizzazione possono influire sul valore di una canzone e/o sulla reputazione dell’artista. Di conseguenza, il fatto che un artista debba acconsentire a sincronizzare le licenze entro determinati parametri (o del tutto) è spesso pesantemente negoziato. Considerare i ricavi sincronizzati in una struttura di bonus e/o il pagamento di un buyout può aiutare ad allineare gli incentivi delle parti.

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Disposizioni di protezione. Un RECAP prevede varie disposizioni protettive e patti di cooperazione per garantire che entrambe le parti siano trattate in modo equo per tutta la durata del contratto a lungo termine. Poiché il cessionario non ha interesse di proprietà nelle attività del catalogo, un RECAP obbliga i titolari dei diritti per tutta la durata del contratto, tra l’altro, a difendere le azioni legali che coinvolgono il catalogo ( ad es . accuse di violazione), a non trasferire o gravare sul catalogo e a negoziare condizioni favorevoli massimizzare i ricavi. Agli artisti è fatto divieto di ostacolare o comunque frustrare il diritto dell’assegnatario di ricevere i proventi del catalogo e, in genere, devono consultare in modo significativo e ricevere il consenso dall’assegnatario prima di intraprendere qualsiasi attività che possa influire materialmente sul catalogo. Ad esempio, mentre gli artisti conservano il diritto di prendere decisioni amministrative in merito ai beni del catalogo, l’assegnatario deve essere consultato in modo significativo e acconsentire a qualsiasi accordo che diminuirebbe i guadagni che altrimenti riceverebbero. Anche la capacità delle parti di avviare e far rispettare i diritti di revisione viene spesso negoziata.

Disposizioni di sicurezza. Un contratto RECAP può includere meccanismi per impedire agli artisti di cedere o dare in pegno il catalogo a terzi e per fornire all’assegnatario una protezione aggiuntiva nel caso in cui l’artista fallisca o violi sostanzialmente i propri obblighi ( ad es .., l’artista si rifiuta di pagare i proventi del catalogo, o trasferisce o grava i relativi beni del catalogo, ecc.). L’assegnatario può chiedere all’artista di stipulare un contratto di garanzia e presentare una dichiarazione di finanziamento UCC-1 per perfezionare la garanzia del cessionario sui proventi del catalogo e avvisare i terzi che l’assegnatario ha una garanzia di prima priorità. Tali misure impediscono agli artisti di impegnare contratti con etichette, o relativi diritti di proprietà intellettuale o proventi del catalogo a un prestatore, ognuno dei quali potrebbe compromettere la capacità del cessionario di ricevere i ricavi del catalogo previsti.

Da asporto chiave

Un RECAP può essere un’interessante struttura di monetizzazione del catalogo per artisti e altri titolari di diritti che desiderano capitalizzare su un mercato caldo per la musica e i diritti editoriali ma non vogliono “svendersi” a terzi. La struttura richiede, tra l’altro, un’analisi dettagliata dei diritti legali del titolare e del cessionario, un delicato equilibrio di disposizioni contrattuali volte a tutelare gli interessi di entrambe le parti nel lungo termine e il consenso alla portata del patrimonio del catalogo. I titolari dei diritti dovrebbero considerare una serie di altre questioni legali, inclusa la strutturazione fiscale, e consultare i propri consulenti legali e commerciali per determinare se un RECAP è adatto al loro catalogo.